Un análisis de la Reserva Federal de San Francisco advierte que un episodio de La Niña tras el actual podría sumar 1 punto porcentual al indicador en 2027, mientras la contratación no agrícola repuntaría en el segundo año.
El episodio de El Niño de este año añadió alrededor de 0,3 puntos porcentuales al índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) de Estados Unidos entre abril y julio, de acuerdo con un análisis de la Reserva Federal de San Francisco difundido por Ámbito. El PCE es el medidor de inflación que usa la Fed para tomar decisiones de política monetaria.
El fenómeno se produce cuando aguas inusualmente cálidas en el Pacífico ecuatorial alteran la circulación atmosférica y los patrones climáticos. Según la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica (NOAA), el episodio actual es “muy fuerte”, aunque todavía no se conoce con precisión cómo impactará en esta ocasión a Estados Unidos.
En territorio estadounidense, el fenómeno suele traducirse en inviernos más suaves en algunas zonas del norte, un clima más húmedo en todo el sur y una menor actividad de huracanes en el Atlántico. Ese cuadro presiona las cadenas de suministro globales de materias primas, pero también puede generar condiciones más favorables para la agricultura y la construcción.
El clima suma incertidumbre a las perspectivas económicas generales de Estados Unidos, ya afectadas por el incremento de la inflación inducida por los aranceles impuestos por Donald Trump a partir de 2025 y por la volatilidad de los precios del petróleo desde el inicio de la guerra en Medio Oriente.
Los autores del estudio son explícitos sobre el alcance de sus resultados: “Consideramos que estos resultados no son una previsión, sino que apuntan a un riesgo significativo de mayor inflación el próximo año”. El documento precisa que la muestra incluye apenas 22 episodios de El Niño desde la década de 1950, de los cuales solo cuatro fueron “muy intensos”, y que el actual se proyecta más fuerte que cualquiera de los registrados en los datos históricos.
El análisis calcula que el impulso inicial sobre los precios se disipe hacia fines de este año. Sin embargo, advierte que nuevas presiones podrían añadir 1 punto porcentual a la inflación PCE de 2027 si El Niño es seguido por La Niña, el fenómeno de efectos opuestos en el que los vientos alisios del Pacífico se intensifican y las aguas frente a la costa se enfrían.
El impacto sobre el mercado laboral sigue un calendario distinto. La Fed de San Francisco halló que el empleo asalariado no agrícola no se ve afectado, en general, durante el primer año del episodio, pero se expande de forma notable en el segundo. A diferencia de las proyecciones de inflación, el aumento previsto de la contratación y la caída del desempleo en 2027 se apoyan en un patrón que se repite de manera consistente en los ciclos históricos de El Niño y no dependen tanto de la intensidad de La Niña.
El efecto tampoco es homogéneo por sector. Los inviernos más suaves pueden reducir la demanda de calefacción y elevar la productividad en la construcción y la agricultura, mientras que las precipitaciones más intensas pueden demorar obras o provocar inundaciones.
Históricamente, los episodios de El Niño estuvieron asociados a aumentos en los precios de los servicios básicos y los alimentos, según el mismo análisis.
Para el consumidor estadounidense, el efecto práctico es una presión adicional sobre servicios básicos y alimentos que ya se reflejó en el PCE entre abril y julio. Para 2027, el riesgo se duplica: más inflación si llega La Niña y, al mismo tiempo, un mercado laboral que podría ampliar la contratación con un año de retraso respecto al choque de precios.
Fuentes: Ambito